La baisse de charges va avoir un impact à la hausse sur le résultat fiscal (il devrait augmenter car il n’y a plus de crédit d’impôt à déduire), ce qui devrait avoir un impact positif pour la participation des salariés. Il est théoriquement possible que la clôture des comptes 2019 ouvre sur une distribution de participations aux salariés d’Adecco en 2020.
C’est une bonne nouvelle. La question reste de savoir quel serait le montant de cette participation des salariés aux fruits de la croissance ?
En fait, plusieurs bémols importants nous amènent à modérer l’enthousiasme initial :
- Quel sera la part qui sera rendue aux clients ?
Quand le CICE existait, ADECCO ne faisait pas bénéficier les agences de l’ensemble du crédit d’impôt : seuls un tiers environ du crédit d’impôt était rebasculé sur le résultat des agences, le reste demeurant dans les comptes du siège. Cette stratégie avait pour objectif de limiter l’impact du CICE sur le résultat net des agences et de dissuader les agences d’accorder des ristournes aux clients : ADECCO a donc conservé une politique de prix relativement stable avec le CICE.
Début 2019, la campagne de revalorisation des prix a permis de maintenir ce niveau de prix puisque ADECCO a réussi à revaloriser ses tarifs chez près d’un tiers de ses clients.
Le début de l’année semble donc rassurer sur le fait que le passage du CICE en réductions de charges n’a pas entraîné pour l’instant de baisse tarifaire massive. Mais l’ajout de nouvelles réductions de charge en octobre 2019 avec les allègements Fillon ne permet pas encore de garantir que ce succès est définitif.
- Quel sera le niveau du résultat fiscal en 2019 ?
La participation des salariés (et le montant de l’impôt sur les sociétés) sont calculés sur la base du résultat fiscal. Celui-ci va être impacté par les réductions de charge qui vont l’augmenter. Ainsi, si on ajoute les réductions de charge (estimées à 181,5 M€) au résultat fiscal 2018 (11,5 M€), on obtient un résultat fiscal théorique de 193 M€.
Adecco devrait calculer l’impôt sur les sociétés et la participation sur ce montant, mais il bénéficie d’un report de déficits antérieurs (hérités d’Adia essentiellement) à hauteur de 140 M€. Adecco à le droit d’imputer 97 M€ de ce total dès l’exercice prochain, ce qui viendrait réduire le résultat fiscal qui ne serait plus que 96 M€.
Sur ce nouveau montant, il faudrait d’abord payer l’impôt sur les sociétés (30 M€), ce qui laisse 66 M€ pour distribuer de la participation.
Mais avant cela, il faut « rémunérer les capitaux propres) qui s’élèvent à 1 milliard d'euros. C’est l’application de la formule légale du calcul de la participation.
Il resterait donc 16 M€ à distribuer environ, ce qui représenterait un montant de participation de 50 € / salarié en moyenne environ.